市场重挫机构不悲观优质标的迎来“上车”机会

5月的首个交易日,A股受多重因素影响出现较大幅度下跌,主要股指跌幅接近或超过5%。多位接受中国证券报记者采访的基金经理表示,外围因素冲击和业绩不达预期等造成市场下跌。不过,对于A股中长期走势,机构表示并不悲观,大跌之后部分股票迎来“上车”机会。

多重因素造成市场短期下跌

值得一提的是,此次《若干规定》对7大上市门槛有所放宽,做出四大调整。调整后,上市公司分拆原则上要满足这几个财务指标:包括上市公司股票上市已满3年;最近3个会计年度连续盈利,且扣除分拆子公司净利润后,归属上市公司股东净利累计不低于6亿元;母公司最近一个会计年度合并报表中,拟分拆子公司的净利润不得超过母公司净利润的50%,净资产不得超过母公司净资产的30%。

更给力的还不止于此。

对于VC/PE“是个很好的机会”

不久前,苏宁推出的“全民焕新节”在社会掀起了一股消费热潮,成为行业一大亮点。例如焕新节期间,零售云苏宁易购县镇店销售提升326.8%,苏宁推客订单总量突破1000万。而在即将到来的“双品网购节”期间,苏宁还将继续通过各种花式活动,助推新品消费。

耐心等待“上车”机会

同时,部分上市公司业绩或不达预期,也是市场担忧的因素之一。北京和聚投资表示,截至4月26日,据市场不完全统计,已披露的大部分上市公司,2018年年报、2019年一季报呈现两大显著特点:一是整体表现并不强。2018年上市公司净利润中位数较上一年度出现下滑,且今年一季报预亏的公司占比数较去年一季度提升;二是已披露一季报业绩的上市公司,主板显著强于创业板,且权重类指数相对更优。而此前市场曾乐观预期创业板ROE拐点在2018年末就会出现,市场对于这种业绩结构性差异超预期的变化也给予了相对理性的反馈。

新规落地将给VC/PE带来何种机遇?

规模这一项上国内这几家大型的留学机构依然稳居榜首,其他机构票数落差较大。

调研项目一:知名度评价解析

分拆上市有助于提高上市公司质量,证监会相关负责人孙念瑞表示,“一方面可以优化增量,所属子公司申请IPO独立上市,可以为资本市场输送优质的上市资源;另一方面可以盘活存量,企业通过分拆可以和现在市场上现有的上市公司进行资产重组。”

另外,分拆上市将给予这些投资机构更好的退出渠道,“对于VC/PE的影响,我倒觉得是间接的,如果我们已投资的上市公司分拆业务独立上市,对母公司利好其实对我们减持变现也有好处。”《征求意见稿》刚发布时,一位本土创投机构的投资人曾分析。

历史上,PE巨头重金涉猎分拆上市的例子不在少数,但更多的是在海外。早在2014年,弘毅、高盛等PE巨头38亿元入股东软集团两家子公司参与其分拆上市的投资,就曾在业内引起震动。

虽然市场短期迎来较大幅度下跌,但对于A股的中长期走势,机构人士总体并不悲观。 北京和聚投资表示,年初至今市场上涨的核心动力来自于流动性恢复背景下的估值修复。业绩兑现之后,市场已经由单纯的风险偏好驱动估值修复,进入到业绩为王的第二阶段,估值相对较低、业绩增长良好的龙头品种大概率将胜出,同时很多细分领域业绩向上拐点特征已经显露,值得重点关注,包括新能源板块、化工等领域。总体而言,市场调整仍然只是对短期上涨过快的修正,在这一过程中,市场会慢慢挖掘出更多阿尔法投资机会。所以,市场走出结构性慢牛的机会更大。

也有公募基金经理持相对谨慎的态度。北京一位公募基金负责人表示,今年一季度以来,A股和海外市场都积累了比较大的涨幅,这对应的是边际宽松的预期。不过,最近由于经济数据不错,国内外的货币政策都有些微调。因此,5-6月应该是一个大幅震荡的时期,波动率将显著上升。在这一阶段,确定性的投资机会更重要。

在此前长达十余年的时间里,由于IPO政策限制,企业分拆后的独立子公司只能去海外上市,这种情况在2019年终于“破冰”。今年3月发布的《科创板上市公司持续监管办法(试行)》中,就曾明确提到,“达到一定规模的上市公司,可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。”

景泰利丰表示,资金面是A股后市走势的关键因素之一。央行在周一开盘前定向降准,已经进场的资金不会轻易离场,同时MSCI逐步提升A股的纳入权重也将为市场带来增量资金。在遭遇不确定性时,资金会向少数优质公司集中。此次市场调整,对于不少优质公司而言是极好的“上车”机会。

“大胆想一下,如果分拆业务有很大空间,那这又是一个好项目,我们机构也可以通过换股进到子公司,或者独立再投资子公司,分享更加长期的成长收益。”

花样活动不停歇:苏宁力推新品+娱乐消费

相聚资本研究部副总经理余晓畅表示,今年的经济环境与2018年的可比性很小,2018年是在流动性比较紧的背景下经济出现了较大滑坡压力,今年则是经济触底后在政策刺激下有了一定的复苏,但复苏程度并不是很强,目前强刺激的政策也有一定收缩,总体来看处于比较温和的局面,虽然短期存在情绪性回落的过程,但中期看存在结构性的机会。

关注农村市场:苏宁零售云将发起“头等舱正品联盟”

调研项目四:专业度解析

此外,苏宁还将推出手机透明修、苏宁物流准时预约、当日达、次日达、半日达、大家电送装一体等多项贴心服务。

家长和学生在选择机构时时,可以根据不同的侧重点来区别参考以上数据。例如,有的学生和家长准备冲刺美国名校可以选择托普仕这样的高端留学机构;看重留学机构名气,可以选择新东方等国内知名机构;看重专业度,既可以选择大型留学机构也可以选择小型留学机构;看重留学花费低,可以选择大型费用不高的天道等留学机构。

在知名度这一项上新东方、百利天下、天道的宣传度认可很高,大部分留学生以及行业人士对这几家都是耳熟能详。

不同留学机构制定的留学费用等级也是各有特色,以上数据显示,大型留学机构花费认可度还是很高的。小型留学机构的花费偏高又是缘何?我们以刚刚提到的招生官支持率高的托普仕为例,这家是典型的那种小型而高端的留学机构,为什么称其为高端呢?因为他们主要做美国前30名校的高端申请,而像大型机构普遍大众化就很难做到高端,原因也是因为囊括的业务范围过大。那么这家机构费用范围区间是什么呢?参与者备注信息是7-50万根据留学产品不同费用相应变化,大致范围在这个区间。这样高昂的服务费用多半也是因为名校高端师资的投入是相当大,毕竟美国top30的老师身价都不会太低,这样看来小型的高端留学机构费用高也是情理之中了。

例如,苏宁将通过推出“焕新大作战”、“超新星计划”等活动,与品牌商、第三方服务商一起投入资源,通过分期免息、补贴等方式,推动以旧换新。同时,针对国内目前日益扩大的球迷群体和体育市场,苏宁还将发起“绿茵攻略”活动,通过推出苏宁易购和PP体育的联合会员,进行零售、体育间的跨场景营销,让消费者的购物更具娱乐体验。

苏宁零售云聚焦县镇消费市场

在消费场景方面,苏宁易购云店、苏宁小店、苏鲜生、苏宁广场、苏宁红孩子、苏宁体育等苏宁智慧零售的双线消费场景将全线参与,联动推广,为消费者打造全场景的消费体验。

“对于VC/PE的影响,我倒觉得是间接的,如果我们已投资的上市公司分拆业务独立上市,对母公司利好其实对我们减持变现也有好处。”一位本土创投机构的投资人分析。

在征求意见期间,曾有声音认为原来10亿元的盈利要求太高,可能把一些企业“挡在门外”。对此,正式稿把盈利门槛调低至6亿元。令更多企业有机会在A股市场分拆上市。

在品牌参与方面,苏宁易购将精选海尔、美的、华为、小米、伊利、蒙牛、金龙鱼、周大福等多个品类的100个一线品质大牌参与活动,为消费者提供多样化、个性化、品质化的产品选择。

接下来针对调研结果为大家详细解析:

调研项目三:招生官解析

一位不愿具名的知名投资人表示分拆是大势所趋,直言分拆上市对于VC/PE“是个很好的机会。”

在品种方面,综合多位公私募基金的观点来看,防御性品种受到青睐,包括大消费、医药等。此外,短期受情绪影响跌幅较大的板块,也迎来加仓的机会。

对于周一市场下跌,机构人士认为,外围因素是一大推手。多位公私募人士表示,外围环境出现一定变化,不确定因素加大,造成市场下跌。

在行业人士看来,分拆上市将推动PE/VC等机构参与进子公司的投资,进一步驱动创新发展。

事实上,前不久,NVIDIA和LG合作,为LG高端OLED电视推送固件更新,首次在电视上支持了G-Sync技术,就是通过HDMI接口承载的。

据悉,服务是苏宁唯一的产品,也是品质消费、品牌消费的关键所在。在服务保障方面,苏宁将继续为消费者提供“30365”(30天包退、365天包换)服务。“双品网购节”期间,消费者购买带有“30天包退,365天包换”标识的大家电及生活电器,商品出现质量问题,自收货次日起30天内可退货,365天内可换货。

调研项目六:留学花费解析

上述迹象表明,可变刷新率越来越成为一项基本的游戏技术,NVIDIA的大方放开,无疑将让更多玩家尝到甜头。毕竟市场智慧不在于打死对手做垄断寡头,而是怎样把蛋糕尽可能做大。

调研项目五:文书个性化解析

招生官对于留学机构来说是非常关键的资源,他们可以提供美国大学最新招生动态与专业申请细则,避免因信息误差造成的申请失败,这对于学生来说非常重要,特别是准备申请美国名校top50的学生。这项上托普仕支持率高,参与者备注支持原因大都是关于托普仕的招生官是美国top30名校毕业与他们的梦校契合度高,再者原因提及他们的招生官不限制时间次数等等。

今年8月,《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定(征求意见稿)》发布时曾引起市场热议。焦点主要集中在上市公司“净利润”要求、募集资金投向的业务或资产可否分拆、董事高管持股比例等方面。

这四大调整堪称其中精华,引发市场高度关注,信息整理如下:

在他看来,“有些大企业分拆上市的目的除了融资外,还可以解决管理层的激励问题,当然分拆对我们也是好事,PE的任务就是把资本和管理层绑在一起,让他们为自己和股东的利益仅最大努力,所以分拆是一个很好的机会。”

而《若干规定》不仅适用于科创板,也适用于所有境内分拆上市,无疑增加了PE/VC的投资标的。

申请文书是招生官来判断是否录取学生的重要参考,好的留学服务机构,文书指导老师不仅经验丰富而且能够深度挖掘学生特点,指导学生制定创意文书,增加被录取的机会。我们可以看出在文书个性化方面,小型机构更受欢迎主要原因是文书原创度高。

服务有保障:“30365”计划为消费者保驾护航

除降低盈利门槛,将净利润门槛要求从10亿元降低至6亿元外,还有其他三处改动,分别为:允许最近三年内使用募资规模不超过子公司净资产10%的子公司分拆;放宽子公司董事、高管的持股限制,将持股比例上限调高至30%;修改有关同业竞争的表述,以适应不同板块安排。

农村消费市场一直是苏宁关注的重点。在今年两会上,苏宁控股集团董事长张近东提出了拉动农村消费的建议。针对县镇市场,苏宁零售云近期将联合众多一线家电品牌发起成立“零售云头等舱正品联盟”,借助“双品网购节”,通过城乡联动,加强对四-六线市场消费者品质、品牌消费的引导,进一步推动县镇消费升级。

四大调整放行“准入”:净利润门槛降为6亿元

100个头部品牌参与:线上多平台+线下多业态全场景互动

“大胆想一下,如果分拆业务有很大空间,那这又是一个好项目,我们机构也可以通过换股进到子公司,或者独立再投资子公司,分享更加长期的成长收益。”

调研项目二:规模解析

上月,NVIDIA确认,未来的G-Sync显示器将会支持VESA VRR可变刷新率技术,结果就是AMD显卡也能与G-Sync显示器共用。

留学服务机构的专业度是选择留学机构的重要参考点,好的留学机构无论是在师资配置,学术硬实力的提升,还是背景软实力的提升方面都会为学生提供专业的方案,并且配置非常丰富的资源。在这一方面,各个留学机构的在留学申请专业度方面差别不大,获取更全面的信息,大家可以访问机构官网,信息一目了然。

截至周一(6日)收盘,上证综指、深证成指、上证50、创业板指数分别下跌5.58%、7.56%、4.76%、7.94%。另据东方财富网数据,周一北向资金净流出超51亿元。

关键字: 机构 机会 市场

一位私募基金经理表示,从一季度A股上涨的速度和空间来看,市场对于业绩底的预期还是太高了,至少从一季度报告来看业绩并没有太明显的改善,而若要等到7-8月份中报业绩出现,恐怕目前场内的存量资金是没有耐心的。另外,今年业绩有确定性的板块也屈指可数,除了猪肉、白酒等少数几个行业,其他行业短时间还看不到。

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最终调研数据生成如下图展结果:

主要调研项目涉及行业内最关键的六大因素–知名度、规模、专业度、师资水平、文书质量、留学费用,针对留学机构满意的项目进行分别投票,投票备注支持原因。